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　　4月14日
，知名潮玩公司泡泡玛特（09992.HK）迎来强势反弹，盘中股价一度拉升逾8% ，最高触及164.6港元/股
，单日市值最高增幅超170亿港元 。截至收盘，泡泡玛特报161.4港元/股 ，涨幅6.53%
，总市值2164.44亿港元，成交额达61.19亿港元 ，换手率2.85%
，较前一交易日显著放量，结束了此前多日的震荡调整态势
。

　　今年3月25日 ，泡泡玛特公布财报之后，股价曾大跌22.51%
，3月30日最低跌到每股141.10港元后逐渐企稳。

　　值得关注的是，知名投资人段永平近期密集发声并确认再次买入泡泡玛特股票 。

　　据上海证券报 ，4月14日上午
，段永平再次确认通过卖put的方式买入泡泡玛特
。在雪球上有投资者询问其原因，他解释说：“我是个满仓主义者 ，绝大部分钱都已经在其他的投资上了。尽管如此
，我可以先卖些put，同时考虑用哪些投资去换（机会成本） 。我不在乎股价因此就涨上去了 ，我少赚点就当做公益哈
，反正我赚到钱也是拿来做公益的
。如果put不进来，我还是能赚到premium的 ，如果put进来
，我觉得我会赚到更多哈。 ”

　　有投资者说之前趁泡泡玛特股价下跌时重仓买入，段永平回复称：好吧 ，好好拿着！

　　过去一周，段永平在投资者社区多次提及泡泡玛特
，从最初的态度转变到明确确认入局，逐步释放看多信号 。

　　4月9日 ，他以“我的泡泡玛特保险公司正式开张了
”的表述
，透露已布局该标的。

　　4月13日，段永平在回应网友“分享泡泡玛特估值”思路时 ，建议对方去看《因为独特》
，并表示自己是王宁的粉丝
。《因为独特》是基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。

　　事实上 ，段永平对泡泡玛特的关注始于2025年
，但彼时始终保持审慎态度，直言“看不懂这门生意 、不会碰 ” 。去年8月 ，泡泡玛特股价冲到历史高点
，他也说这家公司和创始人都很了不起，但自己看不懂十年后会是什么样子
。

　　转折点出现在泡泡玛特堪称“炸裂”的2025年业绩发布。3月25日 ，泡泡玛特发布财报显示，泡泡玛特2025年总营收达371.2亿元
，同比激增184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比暴增284.5% ，毛利率从2024年的66.8%提升至72.1%
，规模效应与运营效率显著提升 。

　　段永平表示，泡泡玛特这期财报的盈利激发了自己的好奇心 ，连续花了好几天去理解这家公司
，很久没有过这种兴奋感了
。

　　3月末，段永平在雪球上发了一条帖子 ，说自己决定收回此前“不投资泡泡玛特
”的说法。

　　他明确指出
，泡泡玛特壁垒远比想象中强大，核心竞争力在于：已建立的品牌用户关注度
、艺术家签约优势、全球布局的线下门店 ，以及以创始人王宁为核心的管理团队 。“只要潮玩行业有持续性
，泡泡玛特就是非常好的生意
。”

　　段永平曾创立小霸王 、步步高（维权），因投资网易
、苹果、茅台等标的 ，也成为闻名业界的“价值投资标杆 ”。

　　尽管泡泡玛特2025年业绩突出，但公布财报之后股价经历了下跌波动 。泡泡玛特创始人王宁在年会上公布了2025年度的核心数据：泡泡玛特全球员工伙伴超1万人 、注册会员超1亿人
、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只
。

　　其中
，LABUBU全年卖了超1亿只，印证LABUBU已从国内爆款成长为具备全球影响力的头部IP ，但也引来外界的担忧
，公司的盈利过度依靠了单一爆款产品。

　　不过，泡泡玛特的基本面仍具备支撑力 ，2025年
，公司成功实现业务结构优化，毛绒品类全年营收达187.1亿元 ，同比增幅560.6%
，首次超越传统手办成为第一大营收来源，占比达50.4% ，标志着从“盲盒品牌
”向多元化潮玩企业转型取得突破 。

　　事实上
，泡泡玛特也一直在寻求打破对单一爆款IP的依赖，搭建一个可持续的IP孵化和运营体系。公司已经不缺乏制造单一潮玩IP的能力 ，未来策略是不断把消费者的情绪产品化和放大的能力
。

　　3月，泡泡玛特推出的两大联名IP毛绒玩具系列——The Monsters x 三丽鸥 、The Monsters x FIFA
，在国内线上渠道全线售罄，印证了国内市场需求的韧性。数据显示 ，这两个系列在抖音、天猫等平台的首批备货均超万件
，其中FIFA毛绒挂件在二手市场仍维持逾20%的溢价 。

　　此外，泡泡玛特正加速跨界布局家居家电领域 ，进一步拓宽IP变现边界
，在3月25日举行的2025年业绩发布会上，公司首席运营官司德正式宣布 ，旗下家电产品将于4月份正式面市
，标志着这家潮玩龙头正式切入家居生活赛道
。

　　3月19日，泡泡玛特还发布消息称 ，其与索尼影业将围绕泡泡玛特旗下经典IP形象THE MONSTERS（LABUBU）开发真人动画电影。目前影片尚处早期开发阶段
，计划采用真人实景与CGI相结合的形式，将LABUBU搬上大银幕 。

　　该电影计划由保罗·金担任导演及制片人 ，THE MONSTERS艺术家龙家升将深度参与电影创作，出任电影监制
。此外
，保罗·金还将与史蒂文·莱文森一起担任该电影的编剧。