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　　4月15日
，创新药板块大幅上涨，创新药指数上涨2.24% ，相关概念股中
，博瑞医药（维权） 、华人健康等20%涨停，瑞康医药
、康恩贝、北大医药 、益佰制药（维权）等涨停 ，海王生物
、悦康药业、信立泰等涨幅均超过8%。

　　高水平创新药获稳价窗口期

　　4月14日
，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》（简称《意见》），从完善重点环节价格政策 、发挥相关主体价格发现作用
、引导关键领域药价合理、加强价格治理四大维度 ，出台14条具体举措 。

　　《意见》明确，对新上市药品价格制定
，区分高水平创新药 、改良新药
、通用名药（即仿制药）等情形，分别予以政策支持和引导
。对创新程度高、临床价值大的高水平创新药 ，支持在上市初期制定与高投入 、高风险相符的价格
，在一定时期内保持价格相对稳定。同时，根据真实世界研究结果和临床使用实效 ，医药企业可在药品首发价格基础上适当调整价格水平 。

　　4月15日
，国家医保局副局长施子海在国新办新闻发布会上表示，《意见》对全周期药品价格分类施策 ，给高水平创新药留足空间
，鼓励企业持续做好研发创新；同时，给其他药品划定了自主定价的规则 ，引导企业公平合理定价
。

　　长江证券表示
，政策支持高水平创新药在上市初期形成与高投入、高风险相匹配的价格，并允许在一定阶段内保持相对稳定 ，本质上为具备显著临床获益的产品提供了价值兑现的窗口期，缓解了创新药上市即面临价格下调的预期压力。这意味着
，具备明确差异化优势（如显著改善生存获益或填补未满足临床需求）的创新药产品，有望在早期商业化阶段享有更优的价格体系与盈利能力 ，从而为企业持续创新提供更强动力 。

　　我国创新药产业加速发展

　　自2015年深化医改和2018年集采政策实施以来
，中国医药企业加速从“仿制”向“创新 ”转型
。历经多年技术积累与产业沉淀，叠加2021年来生物医药行业“资本寒冬
”的洗礼 ，中国创新药领域已迈入爆发式增长阶段。

　　据中国产业经济信息网
，截至2025年底，中国在研创新药总数达4751个 ，占全球总量的33.7%
，已成为名副其实的在研创新药第一大国 。在新兴生物制药领域，中国的研发能力更是占据半壁江山 ，在研细胞疗法项目中
，中国占比48%；在研抗体偶联药物项目中，中国占比超50%
。

　　与此同时 ，中国创新药实现一批“全球首创”的新突破：首个有效期达6个月的降脂药，首个比“全球药王 ”疗效更优的抗肿瘤药
，首个靶向整合素的创新核药等。

　　中国医药创新曾被视为“跟随者
”，如今已跃升为全球BD（商务拓展）交易的核心角色 。2025年中国创新药海外授权交易总额超1300亿美元 ，创下历史新高
，2026年中国创新药出海势头更劲。今年仅前3个月，授权总额已超600亿美元 ，与去年前半年相当
。

　　根据摩根士丹利预测
，到2030年，中国国内创新药市场规模将达到约2000亿美元 ，较2024年的600多亿美元大幅增长。

　　机构看好17股上涨空间

　　从当前披露的业绩数据来看
，不少创新药概念股2025年净利润实现大幅增长 。据证券时报·数据宝统计，按照年报
、业绩快报、预告净利润下限（若无下限则取公告数值）计算 ，2025年净利润同比增长20%以上（含扭亏为盈）的创新药概念股有50只
。15股净利润扭亏为盈
，如百济神州-U 、荣昌生物
、以岭药业、诺诚健华 、众生药业等。

　　以百济神州-U为例，2025年公司实现营业总收入382.25亿元 ，同比增长40.46%；实现净利润14.61亿元，同比扭亏为盈 。产品收入的增长主要得益于百悦泽^[ ]（泽布替尼）
，以及安进公司授权产品和百泽安^[ ]（替雷利珠单抗）的销售增长
。

　　非扭亏股中，10股2025年净利润在10亿元以上 ，包括药明康德
、恒瑞医药、上海医药 、复星医药
、三生国健、吉林敖东等。

　　净利润最高的是药明康德
，2025年公司实现净利润191.51亿元，同比增长102.65% 。报告期内 ，公司为客户成功合成并交付超过42万个新化合物
。截至2025年末
，公司小分子DM管线总数达到3452个，包括83个商业化项目 ，91个临床III期项目
，377个临床II期项目，2901个临床前和临床I期项目。

　　从股价表现来看 ，数据宝统计
，截至4月15日收盘，上述业绩高增长的创新药概念股中 ，今年以来累计上涨超10%的有16只，其中荣昌生物 、三生国健
、诺诚健华、泓博医药 、北陆药业累计涨幅均超30% 。

　　以最新收盘价与5家以上机构一致预测目标价相比
，17股仍有10%以上的上涨空间
。微芯生物、艾力斯
、百济神州-U、众生药业 、恒瑞医药上涨空间相对靠前。

　　微芯生物上涨空间为56.67%，排在首位 。中信建投证券研报认为 ，考虑到微芯生物自研的西达本胺和西格列他钠销售持续放量
，多靶点激酶抑制剂西奥罗尼针对胰腺癌数据优异，同时公司依托AI等技术平台布局多疾病领域 ，储备多个具有FIC/BIC潜质的候选分子
，未来潜力大。

　　（本版数据由证券时报中心数据库提供）